Российская компания «Распадская» продает уголь, цена на уголь волатильная. В пике сырьевых цен P/E составлял 3, когда цены были низкие, компания была убыточной (мультипликатор был отрицательный). При расчете на то, что сырьевые цены так или иначе стремятся к своим средним, на графике видно, что логичней покупать такие компании при низких сырьевых ценах.

• P/E рассчитывается как отношение P (цены акции) к коэффициенту EPS (чистая прибыль / количество акций) или отношение капитализации к чистой прибыли.
• Странами, исходя из соотношения P/E (цена/прибыль -финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании к ее прибыли) -5,85 для индекса ММВБ.
• Очевидно, что при таком PEG компания продается с дисконтом относительно будущей прибыли.
• Во-вторых, если компания молодая и постоянно развивается, то скорее всего она тратит часть заработанных денег на это самое развитие, соответственно p/e также может быть довольно высоким.

Мультипликаторы помогают сравнивать компании по единой шкале, не учитывая их масштабы, громкие имена и фактическую стоимость. Компанией, отслеживающей потоки ликвидности на все фондовые рынки мира, была EPFR GLOBAL. Данные собираются в виде опросов управляющих и публикуются по отдельным рынкам, сегментам и сферам, а также по разным инструментам. Опросы проводятся ежедневно, сведения уточняются еженедельно, ежемесячно, ежеквартально.

Когда стоит пользоваться P/E Шиллера?

В 2020 году прибыль нефтяных компаний оставляла желать лучшего, а их P/E находился на максимальных значениях. Кстати, именно тогда был идеальный момент, чтобы дёшево купить их акции. В любом случае при анализе компании по показателю P/E дополнительно следует внимательно изучать отчетность компании и смотреть, как показатели и доходы меняются в течение нескольких лет. Дополнительно для принятия решения об инвестировании можно рассчитать справедливую стоимость ценных бумаг компании. Финансовые мультипликаторы — расчетные показатели отчетности, которые позволяют оценить финансовую устойчивость компании.

• Если компания не размещает свои акции на бирже, ее стоимость можно оценить с помощью величины активов или доходов.
• При этом, сопоставляемые компании могут не совпадать по рыночной капитализации, объему выручки или величине активов.
• Для преодоления данной трудности на линии или гистограмму было наложено «двухдневное дневное скользящее среднее».
• Пожалуй, это один из немногочисленных показателей, по которому можно сравнивать различные компании, в том числе и те, которые пользуются различными бухгалтерскими стандартами.
• Изложены возможные подходы к оценке мультипликатора P/E.

Однако при его использовании есть ряд ограничений, о которых инвестору следует знать. За счет резкого повышения валютного курса Сургутнефтегаз получала просто баснословную прибыль. Все это благоприятно отражалось на ее котировках и хороших дивидендных выплатах, которые выросли в 2-3 раза по сравнению с прошлыми годами. Но затем укрепление национальной валюты принесло Сургуту одни убытки. Сравним мультипликатор P/E с двумя компаниями (источниками) по оценке движения капиталов на фондовом рынке.

Что показывает мультипликатор P/E?

Часто используют перевернутый показатель E/P, который обозначает теоретическую доходность. мультипликатор p/e (цена/прибыль) – один из самых популярных, однако, использовать его для сравнения компаний, в некоторых случаях может быть некорректно. Если у компании плохая отчетность, низкий P/E показывает, что рынок видит у бизнеса или в индустрии какие-то проблемы. Это может быть некачественное управление, плохая репутация, низкая прибыль или большой долг. Он показывает, сколько лет компании потребуется на выплату долга, если всю EBITDA тратить исключительно на эти цели.

Здесь главное не столкнуться с банкротством компании, но это тема для отдельной статьи. Значения мультипликатора российского фондового рынка сегодня на максимумах, это отражает оптимизм рынка относительно быстрого восстановления экономики после карантина и падения нефтяных цен. На графике видно, что последние 10 лет он находился в пределах от 5 до 10.

Что такое мультипликаторы

Здесь возникает обратная картина, когда говорят, что российский фондовый рынок дешевый. Ведь это дополнительные деньги, которые компания может использовать для извлечения прибыли. Главное, чтобы долговая нагрузка не была чрезмерной.

Мультипликатор P/BV — это отношение капитализации компании к балансовой стоимости. Если говорить совсем просто, то балансовая стоимость – это цена компании, которая останется в случае ее ликвидации. P/BV часто используют для оценки финансового состояния банков, потому что их чистые активы обычно соответствуют их балансовой стоимости.

● При расчете P/E для сравнения разных компаний не учитывается разница в налогообложении и долговой нагрузке. Немаловажный момент на развивающихся рынках — оргструктура предприятия, список ключевых собственников, а значит риски для миноритариев. Выходит, что с точки зрения P/E, две компании могут выглядеть по-разному из-за того, что у них имеется расхождение в этих аспектах бизнеса.

💡Зачем P/E нужен частному инвестору?

Ключевое преимущество мультипликатора Цена/Чистая прибыль состоит в том, что он быстро реагирует на изменения рынка и представляет собой простой способ для сравнения компаний. Мультипликатор Цена/Чистая прибыль (Price/Earnings Ratio, Р/Е) является наиболее распространенным и часто используемым показателем при оценке компании. Он увязывает цену акции с доходами компании и показывает, сколько инвесторы платят за $1 прибыли и как скоро окупятся их вложения. Мультипликатор Цена/Выручка (Price/Sales), при помощи которого компанию оценивают по продажам, является одним из самых распространенных. Еще одним критерием определить дорого или дешево стоят акции – это сравнить их с доходностью облигаций. Акции являются высокорискованным активом и не гарантируют своим владельцам получения прибыли в будущем.

Почему мультипликатор P/E помешает вам заработать?

Именно поэтому расчёт P/E нужен частным инвесторам. ROE (Return on Equity), или рентабельность собственного капитала, показывает, какая сумма приходится на каждый рубль, вложенный инвесторами. Если умножить результат на 100%, получится процент рентабельности, или ставка, под которую в компании работают средства акционеров.

Проще вложить свои деньги в долговой рынок и без риска каждый год получать стабильный доход. Но так как вы скорее всего таких денег не имеете, то вам по карману купить только часть акций. Но прибыль, приходящаяся на одну акцию будет в той же пропорции, что и у всей компании. Исходя из полученного значения цена / чистая прибыль получаем, что покупка 2-х квартир более выгодное вложение. Ведь их срок окупаемости почти на 3 года меньше. Логика P/E такова, что когда инвесторы начинают выводить деньги из фондового рынка России, капитализация падает.

Пожалуй, это один из немногочисленных показателей, по которому можно сравнивать различные компании, в том числе и те, которые пользуются различными бухгалтерскими стандартами. Наконец, информацию по выручке найти значительно проще, чем по ряду других показателей. А те, кто использует развивающиеся рынки, за свой риск вправе рассчитывать на более высокую доходность. По среднему значению цена – чистая прибыль практически впереди всех. А это значит, что российские акции являются самыми недооцененными в мире и с огромным потенциалом роста в будущем. Обычно высокие цены на акции обусловлены повышенными ожиданиями инвесторов роста доходов компании в будущем.